Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем

Библиографическое описание статьи для цитирования:
Румянцева И. И., Смарагдов И. А., Мотохин А. М. Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2015. – № 5 (май). – С. 11–15. – URL: http://e-koncept.ru/2015/15131.htm.
Аннотация. В статье представлены результаты структурирования российского рынка инвестиционных услуг методом рыночных ядер на основе данных рейтингового агентства «Эксперт РА» по объемам совокупных дилерских и брокерских оборотов 50 ведущих инвестиционных компаний за 2012–2013 гг. и количественная оценка уровня рыночной конкуренции на нем.
Раздел: Экономика
Комментарии
Нет комментариев
Оставить комментарий
Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы комментировать.
Текст статьи
Смарагдов И. А., Румянцева И. И., Мотохин А. М. Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем// Концепт. –2015. –№ 05(май).–ART15131. –0,3 п. л. –URL: http://ekoncept.ru/2015/15131.htm. –Гос. рег. Эл№ ФС 7749965.–ISSN 2304120X. 1

ART15131

УДК 336.714

Смарагдов Игорь Андреевич,

доктор технических наук, профессор кафедры финансов и банковского дела ФГБОУ ВПО «Российский экономический университетим.Г.В.Плеханова, Тульский филиал, г. ТулаSmaragdovIA@gmail.com

Румянцева Инна Ивановна, кандидат технических наук, доцент кафедры общих математических и естественнонаучных дисциплин ФГБОУ ВПО «Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова, Тульский филиал, г. Тулаinivna@mail.ru

Мотохин Антон Михайлович, кандидат экономических наук, начальник отдела валютного контроля МСЦ «Ясная поляна Сбербанка России, г. Тулаmotohin_anton@mail.ru

Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем

Аннотация.В статье представлены результаты структурирования российского рынка инвестиционных услуг методом рыночных ядер на основе данных рейтингового агентства «Эксперт РА по объемам совокупных дилерских и брокерских оборотов 50ведущих инвестиционных компаний за2012–2013 гг.и количественная оценка уровня рыночной конкуренции на нем.Ключевые слова: инвестиционные услуги,рыночная конкуренция,количественная оценка; анализ рынка услуг.Раздел: (04) экономика.

Сепарация субъектов российского рынка инвестиционныхуслуг и его структурирование выполнены по апробированной методике, суть которой отражена в ряде публикаций в частности, [1–7])и сводилась к разложению анализируемой рыночной системы на ряд ядер по компетенциям рыночным долям её субъектов с помощью трёх критериев отбора.1.Критерий отбора членов большого ядра рынка превалиторовВ состав большого ядра включаются субъекты рынка, удовлетворяющие следующему самому «мягкому критерию.Очередной из ранжированного по убыванию компетенций перечня субъектов рынка й субъект включается в большое ядро, если увеличение за счет его компетенции осредненной по членам ядра их кумулятивной компетенции после его включения в состав ядра равно или превышает уменьшение за счет роста числа членов ядра средней компетенции, приходящейся на одного члена ядра, после включения в состав ядра го субъекта , т.е.критерий имеет вид:

(1)Смарагдов И. А., Румянцева И. И., Мотохин А. М. Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем// Концепт. –2015. –№ 05(май).–ART15131. –0,3 п. л. –URL: http://ekoncept.ru/2015/15131.htm. –Гос. рег. Эл№ ФС 7749965.–ISSN 2304120X. 2

Иными словами,очередной субъект рынка включается в большое ядро, если его компетенция удовлетворяет неравенству:,где –кумулятивная компетенция субъектов –членов ядра, компетенция каждого из которых не уступает его компетенции .Ясно, что для включения го субъекта в такое ядро необходимо, чтобы относительные значения были равны или превосходили минимально допустимые, численные значения которых для первых десяти членов ядра  приведены в табл.1.Таблица 1

2345678910

0,5000,2500,1670,1250,1000,0830,0710,0630,056

2.Критерий отбора членов среднего ядра рынка доминаторовВключение в состав среднего ядра очередного субъекта требует не только выполнения неравенства 1, но и удовлетворения более «жесткому критерию: очередной из ранжированного по убыванию компетенций перечня субъектов рынка й субъект включается в среднее ядро, если отношение прироста за счет его компетенции осредненной по членам ядра их кумулятивной компетенции после включения этого субъекта в состав ядра к уменьшению за счет роста числа участников ядра средней компетенции, приходящейся на одного члена ядра, после включения в их число го субъекта равно или превышает отношение кумулятивных компетенций членов этого ядра после  и до  его включения, т.е.критерий имеет вид:

(2)Из 2 следует, что й субъект рынка входит в состав среднего ядра, если его компетенция удовлетворяет неравенству:

Понятно, что для включения го субъекта в это ядро необходимо, чтобы относительные значения были равны или превосходили минимально допустимые, численные значения которых для первых десяти членов ядра  приведены в табл.2.Смарагдов И. А., Румянцева И. И., Мотохин А. М. Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем// Концепт. –2015. –№ 05(май).–ART15131. –0,3 п. л. –URL: http://ekoncept.ru/2015/15131.htm. –Гос. рег. Эл№ ФС 7749965.–ISSN 2304120X. 3

Таблица 2

2345678910

0,6180,2810,1840,1330,1050,0880,0740,0650,058

3. Критерий отбора членов малого ядра рынка олигополистовВключение в состав малого ядра очередного го участника требует соответствияеще более «жесткому критерию: очередной из ранжированного по убыванию компетенций перечня субъектов рынка й субъект включается в малое ядро, если отношение прироста за счет его компетенции осредненной по членам ядра их кумулятивной компетенции после включения этого субъекта в состав ядра к уменьшению за счет прироста числа участников ядра средней компетенции, приходящейся на одного члена ядра, после включения в их число го субъекта равно или превышает отношение кумулятивной компетенции ядра после включения в его состав го субъекта  к компетенции этого субъекта ), т.е.критерий отбора имеет вид:

(3)Критерий 3 подразумевает, что очередной субъект рынка включается в состав малого ядра, если его компетенция удовлетворяет неравенству:

Ясно, что для включения го субъекта в состав малого ядра необходимо, чтобы относительные значения были равны или превосходили минимально допустимые, численные значения которых для первых десяти участников  приведены в табл.3.

Таблица 3

2345678910

0,7070,3900,2740,2130,1740,1480,1280,1130,102

С помощью представленных критериев структурировались данные [8] рейтингового агентства «Эксперт РА по объемам совокупных дилерских и брокерских оборотов системы 50ведущих инвестиционных компаний за 2012–2013 гг. Результаты приведены в табл.4 и 5.

Смарагдов И. А., Румянцева И. И., Мотохин А. М. Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем// Концепт. –2015. –№ 05(май).–ART15131. –0,3 п. л. –URL: http://ekoncept.ru/2015/15131.htm. –Гос. рег. Эл№ ФС 7749965.–ISSN 2304120X. 4

Таблица 4Структурированная система российского рынка инвестиционных услуг по совокупным дилерским и брокерским оборотам за 2012–2013 годы

МестоСубъект рынкаКомпетенция субъекта %Тип ядраПЕРВОЕ главное ЯДРО тип: превалиаторское6 субъектов с кумулятивной компетенцией 69, 509%123456БД «ОткрытиеЗАО ВТБ «КапиталКомпания «БрокеркредитсервисИК «Ай Ти ИнвестБК «РегионИК «ФИНАМ20,36615,49610,1839,4127,5267,525малоемалоесреднеебольшоебольшое большоеВТОРОЕ ЯДРО тип: доминаторское6 субъектов с кумулятивной компетенцией 23,908%123456ИК «ВЕЛЕС капиталИК «ЦЕРИХ Капитал Менеджмент«АТОН«Урса КапиталГК «АЛОР«РОН Инвест4,8704,8703,9853,9853,0993,099малоемалоемалоемалоесреднеесреднееТРЕТЬЕ ЯДРО тип: доминаторское4 субъекта с кумулятивной компетенцией 3,630%1234«УНИВЕР КапиталИФ «ОЛМАИК «ПРОСПЕКТИФК «Солид1,3280,8850,7970,620малоесреднеесреднеесреднееЧЕТВЕРТОЕ ЯДРО тип: доминаторское10 субъектов с кумулятивной компетенцией 2,316%12345678910«Уником Партнер«Корпорация «МОНОЛИТ«Спектр ИнвестИК «СпартафинансИК «БФАИК «ОЭМКИнвестИК «ГазинвестИК «ЭлтраИК «Энергокапитал«СтарКапитал0,3100,3100,2970,2880,2210,2030,1820,1770,1750,153малоемалоемалоемалоесреднеесреднеесреднеесреднеесреднеесреднееПЯТОЕ ЯДРО тип: доминаторское13 субъектов с кумулятивной компетенцией 0,720%12345678910111213ИК «ЕВРОФИНАНСЫИК «Центр КапиталИК «ТФБ Финанс«ЦентрФинанс*ИК «РИКОМТРАСТ«ВНЕШПРОМИНВЕСТИЦИИФК «Мегатрастойл«Атлантика. Финансы и КонсалтингФЦ «Инфина«ТРИНФИКОИК «ДОХОДЪИК «ФИНАНСОВЫЙ СОЮЗИК «Либра Капитал

0,1000,0900,0790,0650,0540,0520,0480,0450,0440,0390,0380,0340,033малоемалоемалоесреднеесреднеесреднеесреднеесреднеесреднеесреднеесреднеесреднеесреднееСмарагдов И. А., Румянцева И. И., Мотохин А. М. Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем// Концепт. –2015. –№ 05(май).–ART15131. –0,3 п. л. –URL: http://ekoncept.ru/2015/15131.htm. –Гос. рег. Эл№ ФС 7749965.–ISSN 2304120X. 5

МестоСубъект рынкаКомпетенция субъекта %Тип ядраШЕСТОЕ ЯДРО тип: доминаторское7 субъектов с кумулятивной компетенцией 0,082%12345

67Инвестиционная палата«Пермская фондовая компания«ГарантМИК «РУССИНВЕСТ «ИНВЕСТИЦИОННАЯ МЕЖРЕГИОНАЛЬНАЯ ТОПЛИВНОЭНЕРГЕТИЧЕСКАЯ КОМПАНИЯ«НордКапитал«УнисонКапитал0,0190,0150,0120,011

0,0100,0090,007малоемалоесреднеесреднее

среднеесреднеесреднееСЕДЬМОЕ ЯДРО тип: превалиаторское2 субъекта с кумулятивной компетенцией 0,008%12«Аксиома«Международный Центр Финансовых Операций0,0050,003малоебольшоеВОСЬМОЕ ЯДРО тип: доминаторское1 субъект с кумулятивной компетенцией 0,0016%1ИК «ЭлитаФинанс0,0016–ДЕВЯТОЕ ЯДРО тип: доминаторское1 субъект с кумулятивной компетенцией 0,0002%1ИФК «Менеджмент Траст Инвестмент0,0002–

Таблица 5Сопоставление характеристик ядер рынка инвестиционных услуг

ЯДРОЧисло субъектовКумулятивная компетенция %Компетенция лидера %Компетенция аутсайдера %1234567896641013721169,509023,90803,63002,31600,72000,08200,00800,00160,000220,36604,87001,32800,31000,10000,01900,00500,00160,00027,52503,09900,62000,15300,03300,00700,00300,00160,0002

Полученные результаты позволяют характеризовать современное состояние рынка инвестиционных услуг следующим образом.1.Российская система рынка инвестиционных услуг –ярко выраженная превалиаторская девятиядерная структура.2.Обращает на себя внимание тот факт, что кумулятивная компетенция первых двух ядер 12 субъектов рынка, составляющих 24% от их общегочисла превышает 93% объема рынка.3.Индекс совершенства рыночной конкуренции PMCI–

от PerfectionofMarketCompetitionIndex, где –число участников первого главного рыночного ядра, –кумулятивная рыночная компетенция участников первого главного рыночного ядра, –общее число участников рыночной системы, на российском рынке инвестиционных услуг составляет 0,173 для случая совершенной конкуренции его значение равно единице. Это свидетельствует о том, что рыночная конкуренция на российском рынке инвестиционных услуг превосходит конкуренцию на российском дуополистическом рынке банковских в 43,3 раза, доминаторском рынке страховых в 1,7 Смарагдов И. А., Румянцева И. И., Мотохин А. М. Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем// Концепт. –2015. –№ 05(май).–ART15131. –0,3 п. л. –URL: http://ekoncept.ru/2015/15131.htm. –Гос. рег. Эл№ ФС 7749965.–ISSN 2304120X. 6

раза, превалиаторском рынке лизинговых в 3,2 раза услуг и европейском превалиаторском банковском рынке в 3,9 раза, однако уступает конкуренции на мировом превалиаторском банковском рынке в 1,2 раза.

Ссылки на источники1.Калинин Н.В., Мотохин А.М., Смарагдов И.А. Рыночные концентрация и конкуренция /ТФ РЭУ им.Г.В. Плеханова. –Тула: Издво «Шар,2014.

2.Мотохин А.М., Родионова З.И., Смарагдов И.А. Оценка рыночной конкуренции // Банковское дело. –2011. –№8.3.Мотохин А.М., Смарагдов И.А. Определение структуры ядра рынка и оценка рыночной конкуренции. // Материалы за IXмеждународна научна практична конференция «Динамиката на современната наука –2013. 17–25 июля 2013. Т.II. Икономики. –София:«Бял ГРАД –БГ ООД,2013.4.Мотохин А.М.,Смарагдов И.А. Современная структура международного банковского рынка // Банковское дело. –2013. –№10.5.Мотохин А.М., Смарагдов И.А. Анализ структуры европейского банковского рынка// Вестник Финансового университета. –2014. –№3(81).6.Мотохин А.М., Смарагдов И.А. Анализ структуры лизингового рынка и конкуренции на нем // Лизингревю. –2014. –№4.7.Смарагдов И.А. Оценка рыночной конкуренции.–Тула: Издво «Шар, 2012.8.Официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА. –URL: http://raexpert.ru/ratings/investment/1h2013

Igor Smaragdov,Doctor of Engineering Sciences, Professor at the chair of Finance and Banking, Russian University of EconomicsafterG.V. Plekhanov, branchinTula,TulaSmaragdovIA@gmail.comInna Rumyantsev, Candidate of Engineering Sciences, Associate Professor at the chair of General Mathematical and Natural Sciences,Russian University of EconomicsafterG.V.Plekhanov, branch in Tula, Tulainivna@mail.ruAnton Motohin, Candidate of Engineering Sciences, head of the department of foreign exchange control MSC “Yasnaya Polyana”,Sberbank of Russia, Tulamotohin_anton@mail.ruAnalysis of investment services market and competivenessAbstract.The paper presents the structuring results of the Russian investment services market by market cores based on the data of the rating agency “Expert RA” in terms oftotal dealer and broker turns of 50 leading investment firms in20122013 and quantitative assessment of the level of market competiveness.Key words:investment services,market competiveness,quantitative assessment,market servicesanalysis.References1.Kalinin,N. V., Motohin, A. M. &Smaragdov,I. A. (2014) Rynochnye koncentracija i konkurencija/ TF RJeU im. G. V. Plehanova,Izdvo“Shar”,Tula (in Russian). 2.Motohin,A. M., Rodionova,Z. I. & Smaragdov,I. A.(2011 “Ocenka rynochnoj konkurencii”,Bankovskoe delo,№ 8(in Russian).3.Motohin,A. M. &Smaragdov,I. A. (2013 “Opredelenie struktury jadra rynka iocenka rynochnoj konkurenci”,Materialy za IX mezhdunarodna nauchna praktichna konferencija “Dinamikata na sovremennata nauka –2013”.17–25 ijulja 2013. T. II. Ikonomiki, “Bjal GRAD –BG”OOD,Sofija (in Russian).4.Motohin, A. M. &Smaragdov,I. A. 2013 “Sovremennaja struktura mezhdunarodnogo bankovskogo rynka”,Bankovskoe delo,№ 10(in Russian).5.Motohin, A. M. &Smaragdov,I. A. 2014 “Analiz strukturyevropejskogo bankovskogo rynka”,Vestnik Finansovogo universiteta,№ 381(in Russian).6.Motohin, A. M. &Smaragdov,I. A. 2014 “Analiz struktury lizingovogo rynka i konkurencii na nem”,Lizingrevju,№ 4(in Russian).7.Smaragdov,I. A. (2012) Ocenka rynochnoj konkurencii, Izdvo “Shar”,Tula (in Russian).8.Oficial'nyj sajt rejtingovogo agentstva “Jekspert RA”. Available at: http://raexpert.ru/ratings/investment/1h2013 (in Russian).

Смарагдов И. А., Румянцева И. И., Мотохин А. М. Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем// Концепт. –2015. –№ 05(май).–ART15131. –0,3 п. л. –URL: http://ekoncept.ru/2015/15131.htm. –Гос. рег. Эл№ ФС 7749965.–ISSN 2304120X. 7

Рекомендованокпубликации:

Некрасовой Г. Н., докторомпедагогических наук, профессором,членом редакционной коллегии журнала «Концепт



Поступила в редакциюReceived05.03.15Получена положительная рецензияReceived a positive review14.03.15ПринятакпубликацииAccepted for publication14.03.15ОпубликованаPublished30.05.15

© Концепт, научнометодический электронный журнал, 2015©Смарагдов И. А., Румянцева И. И., Мотохин А. М., 2015www.ekoncept.ru