Применение методов и инструментария финансового анализа для оценки инвестиционно-инновационного обеспечения минерально-сырьевого потенциала региона

В новых социально-экономических условиях обеспеченность страны природными ресурсами представляет собой важнейший экономический и политический фактор развития общественного производства. Нельзя отрицать прямую связь между наличием природных ресурсов, их использованием и экономическим потенциалом территории.  Экономика России в современных условиях хозяйствования должна быть ориентирована на реализацию принципа производительного хозяйствования, в основу которого ставится достижение максимальной полезности от каждой единицы вовлекаемых в хозяйственный оборот ресурсов, имеющихся в распоряжении общества. [1]

         В большинстве отраслей материального производства основную субстанцию производимой продукции составляет сырье, потребляемое в качестве вспомогательных материалов, либо обеспечивающее протекание производственного процесса. Так, на долю затрат сырья и материалов приходится около половины мирового ВВП, а в мировом промышленном производстве эта доля достигает 70%, то есть без сырьевых ресурсов экономическая деятельность была бы невозможна [2, 21]. В этой связи особое значение приобретает исследование природных и минеральных ресурсов как особого элемента взаимодействия между производственно-хозяйственной системой и окружающей природной средой    [3, 33].

 Особую роль в процессах воспроизводства и эффективного использования минерально-сырьевого комплекса играет инвестиционное и инновационное обеспечение.

 В условиях существенных финансовых сложностей большинства субъектов региональной экономики и дефицита региональных бюджетов именно развитие минерально-сырьевого комплекса региона и рациональное использование минерально-сырьевых ресурсов способно обеспечить необходимую базу для стабилизации экономической ситуации в регионах и постепенного преодоления кризисных явлений. В этом свете особую важность приобретают вопросы развития денежных отношений в отрасли, применительно к самому минерально-сырьевому комплексу и его элементам.

В данной статье принимается определение финансов предприятий и отраслей, данное В.В. Бочаровым и В.Е. Леонтьевым, как системы денежных отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и ис­пользования капитала, доходов и денежных фондов [4, 14]. В сферу финансов минерально-сырьевого комплекса попадают конкретные отно­шения, отвечающие экономическим признакам финансов отрасли, вытекающие из организационно-экономических особенностей. Осуществляя свою хозяйственную деятельность, предприятия минерально-сырьевого комплекса вступают в финансовые отношения с це­лым рядом субъектов: предприятиями, вышестоящими организациями, госу­дарством, покупателями продукции и т.д. Таким образом, можно определить характерные особенности денежных отношений, возникающих в процессе эксплуатации минерально-сырьевых ресурсов. Прежде всего, это - устойчивые и многообразные отношения предприятий отрасли с бюдже­том.

Определение финансов минерально-сырьевого комплекса может быть следующим: финансы минерально-сырьевого комплекса представ­ляют собой систему денежных отношений, главным образом денежных фондов по поводу формирования и использования фондов предприятиями минерально-сырьевого комплекса.

Финансовые ресурсы выступают как приростная кате­гория, обеспечивающая увеличение масштабов производства материальных благ. Движение финансовых ресурсов всегда одностороннее движение стоимо­сти. Элементами финансовых ресурсов предприятий является стоимость всех видов имущества предприятия на определенный период времени, которое ис­пользуется в натуральных расчетах и участвует в распределении стоимости, а именно:

1. Совокупность денежных средств, ценных бумаг, платежных документов и прочих финансовых активов предприятий, вложенных или авансированных в основные и оборотные фонды предприятий, т.е. собственный капитал предпри­ятий;

2.  Имущество, находящееся в распоряжении предприятий на правах собст­венности, выраженное в денежной оценке;

3. Прочие собственные фонды и средства, находящиеся в распоряжении предприятий; внутри предприятия, средства которых невозможно в данный мо­мент использовать в деятельности предприятия; вне предприятия, средства ко­торых используются в целях развития других предприятий или организаций; и другие. Финансовыми ресурсами предприятий, как правило, называют всю со­вокупность имеющихся и возможных фондов и средств предприятий, имеющих денежную оценку, которые могут быть использованы в процессе финансово-хозяйственной деятельности для получения прибыли.

Таким образом, можно определить, финансовые ресурсы предприятий минерально-сырьевого комплекса как совокупность капитала, имущества и других средств предприятия, выраженных в денежной форме и аккумулированных в постоянное или временное пользование хозяйствующим субъектом на основе действующего законодательства и имеющих целью финансовое обеспечение производства [5,173].        

Действие механизма финансового обеспечения может рассматриваться как деятельность по привлечению, размещению, использованию капитала, а также управлению им. В связи с этим реализация роли, функций и принципов механизмов финансового обеспечения воспроизводства минерально-сырьевой базы региона осуществляется на рынке капиталов. Рынок капиталов - это сложный механизм функционирования денежных ресурсов, кругооборот которых создает условия для формирования и направления средств с целью достижения системных полезностей и эффектов.

Основными источниками финансовых ресурсов процесса воспроизводства минерально-сырьевой базы являются: собственные финансовые средства, иные виды активов в виде основных фондов, земельных участков, промышленной собственности и т.п. и привлеченные средства: ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале, кредиты государственного происхождения, коммерческих банков, иностранных инвесторов.

Механизм финансового обеспечения воспроизводства минерально-сырьевой базы региона содержит не только процесс непосредственного финансирования, но и определенное количество взаимосвязанных элементов, реализующих его и имеющих иерархическую соподчиненность и индивидуальную функциональную нагрузку, и  включает следующие составные части:

-  процедура оценки общего инвестиционного климата в отрасли;

- четкий механизм аккумуляции инвестиционных средств, поступающих из различных источников;

- источники поступления инвестиционных средств для осуществления процесса финансирования;

- разработанную процедуру вложения мобилизованного капитала;

- механизм контроля над инвестициями.

Если механизм финансового обеспечения воспроизводства минерально-сырьевой базы региона определить как процесс привлечения инвестиционных ресурсов и обеспечения финансовых потребностей всех элементов воспроизводственной деятельности в отношении минерально-сырьевой базы, то основные этапы механизма будут выглядеть следующим образом:

1) анализ инвестиционного потенциала минерально-сырьевого комплекса региона;

2) оценка экономической целесообразности и эффективности разработки конкретных месторождений минерально-сырьевой базы региона;

3) определение субъектов финансовых отношений и изыскание оптимальных источников финансового обеспечения;

4) преобразование финансовых ресурсов в действенный финансовый механизм, т.е. процесс трансформации и диверсификации финансовых средств непосредственно в инвестиционный капитал, определение форм финансирования, распределение инвестиционного потенциала по отдельным направлениям воспроизводства минерально-сырьевой базы с целью распределения риска и прогнозирования системных эффектов;

5) финансовое сопровождение реализации проектов воспроизводства МСБ, т.е. отражение обеспечения в новых системных полезностях и системных эффектах.

При анализе возможных вариантов мобилизации инвестиционных ресурсов (как внутренних, так и внешних) следует в итоге решать две проблемы — поиска источников денежных средств и выбора оптимальной формы их аккумуляции  [6].

Разработанная последовательность мероприятий по организации финансирования воспроизводства минерально-сырьевой базы региона представляется эффективной при наличии соответствующего уровня инвестиционного потенциала минерально-сырьевого комплекса конкретной территории. Исходя из этого тезиса,  рассмотрим первый этап внедрения данного механизма, который должен сопровождаться в первую очередь анализом инвестиционного климата региона в целом, выявлением конкурентных преимуществ и потенциальных возможностей для разработки месторождений полезных ископаемых данной территории, уровня развития сопутствующих производств, инфраструктуры и т.д.

Инвестиционный климат любой хозяйственной системы характеризуется чрезвычайным динамизмом и постоянно меняется в лучшую или худшую сторону. Это особенно справедливо применительно к современным российским условиям. Поэтому актуальна задача мониторинга инвестиционного климата[7].

Оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в стране, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата.

Инвестиционный климат – это обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических предпосылок, предопределяющих целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему [8].

Само понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране, регионе или отрасли.

Инвестиционный климат включает:

-  Инвестиционный потенциал – совокупность имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала.

- Инвестиционный риск – совокупность переменных факторов риска инвестирования.

- Законодательные условия – правовую систему, обеспечивающую стабильность деятельности инвестора. Законодательство влияет не только на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства - составляющих инвестиционного потенциала региона.

Поэтому для принятия решений недостаточно рассматривать только потенциал или только риски [9,234]

Инвестиционный потенциал - характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой, потребительский спрос населения и другие показатели. Его расчет основан на абсолютных статистических показателях.

Совокупный потенциал региона включает следующие интегрированные его виды:

• Ресурсно-сырьевой, рассчитанный на основе средневзвешенной обеспеченности территории региона балансовыми запасами основных видов природных ресурсов.
• Производственный, понимаемый как совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе.
• Потребительский, понимаемый как совокупная покупательная способность населения региона.
• Инфраструктурный, в основе расчета которого положена оценка экономико-географического положения региона и инфраструктурной насыщенности его территории.
• Инновационный, при расчете которого учитывался комплекс научно-технической деятельности в регионе.
• Трудовой, для  расчета которого использовались данные о численности экономически активного населения и его образовательном уровне.
• Институциональный, понимаемый как степень развития ведущих институтов рыночной экономики в регионе.
• Финансовый, выраженный через общую сумму налоговых и иных денежных поступлений в бюджетную систему с территории данного региона/

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье - так, как меняются настроение и мнение человека. Поэтому, по сути, риск - характеристика качественная. Применительно к региону можно выделить следующие виды риска:

• Политический, зависящий от устойчивости региональной власти и политической поляризации населения;
• Экономический, связанный с динамикой экономических процессов в регионе.
• Социальный, характеризующийся уровнем социальной напряженности.
• Криминальный, зависящий от уровня преступности с учетом тяжести преступлений.
• Экологический, рассчитанный как интегральный уровень загрязнения окружающей среды;
• Финансовый, отражающий напряженность региональных бюджетов и совокупные финансовые результаты деятельности предприятий регионов.
•  Законодательный - совокупность правовых норм, регулирующих экономические отношения на территории: местные налоги, льготы, ограничения и т.п. [10, 110].

Важной задачей развития российских регионов является повышение их инвестиционной привлекательности, что должно способствовать социально-экономическому процветанию как каждого из них, так и страны в целом. Инвестиционная привлекательность региона может находить свое выражение в формировании инвестиционного климата – совокупности политических, экономических, социальных и юридических условий, благоприятствующих инвестиционному процессу; равных для отечественных и иностранных инвесторов, одинаковых по привлекательности для вложения в национальную экономику [11] .

 Сопоставление обозначенных показателей инвестиционного потенциала и риска для конкретного региона дает общую картину его инвестиционной привлекательности. Не менее важным представляется рассмотрение уровня социально-экономического развития региона, его специфики и приоритетных направлений его развития. При этом следует отметить, что констатация конкурентных преимуществ и общего фона инвестиционной привлекательности региона достаточно субъективна и не позволяет позиционировать рассматриваемый регион по отношению к другим субъектам.

Без учета законодательства общая картина характеризуется хаотичным распределением регионов в инвестиционном поле, что позволяет говорить о достаточной корректности выделения групп по чисто формальным критериям.

Таким образом, характеристика инвестиционного климата и его типы могут быть представлены в виде таблицы (Табл.1), на которой выделены три типа инвестиционного потенциала (от 1 до 3) и четыре типа инвестиционного риска (от A до D по возрастанию). Типы инвестиционного климата и их характеристики представлены в таблице 2.

Таблица 1

 Позиционирование инвестиционного климата региона

Таблица 2

 Типы инвестиционного климата и их характеристики 

Регионы, отнесенные к группе 1А, являются наиболее предпочтительными для всех типов инвесторов, но в наибольшей степени - для крупных. Тех инвесторов, которые предпочитают инвестировать в небольшие, но гарантированные проекты, должны заинтересовать регионы групп 2А и 3А. Соответственно наименее предпочтительными во всех отношениях являются регионы группы ЗС.

При этом все регионы, относящиеся к группам с высоким потенциалом (1А-1С), являются «бюджетоформирующими». Что касается личных вкладов населения, то, во-первых, чем выше экономический потенциал группы регионов и чем ниже инвестиционный риск, тем больше и абсолютные, и душевые размеры вкладов населения. Во-вторых, по группам регионов в зависимости от степени инвестиционного риска наиболее любопытные результаты были получены при сопоставлении отклонений от среднероссийских показателей объема ВРП и остатков вкладов населения в Сбербанке в расчете на один регион.

В  новых  экономических  условиях  финансовый  анализ,  осуществляемый  на предприятиях,  являясь  составной  частью  финансового  менеджмента  и  аудита, приобретает первостепенное  значение  для  широкого  круга пользователей-собственников, менеджеров, инвесторов, аналитиков и кредиторов [12].

Определив характер инвестиционного климата региона, необходимо также провести анализ его минерально-сырьевого комплекса на предмет выявления слабых и сильных сторон, особенностей организации и уровня инфраструктуры. Возможными технологиями для проведения такого исследования выступают общераспространенные SWOT-анализ и PEST-анализ.

PEST-анализ (иногда обозначают как STEP) — это инструмент, предназначенный для выявления политических (Political), экономических (Economic), социальных (Social) и технологических (Technological) аспектов внешней среды которые могут повлиять на эффективное функционирование минерально-сырьевого комплекса.

Политика изучается, потому что она регулирует власть, которая в свою очередь определяет законодательную базу недропользования, возможности государственной поддержки и получения ключевых ресурсов для деятельности комплекса. Основная причина изучения экономики это создание картины ценообразования и распределения ресурсов на уровне государства, которая является важнейшим условием деятельности предприятий минерально-сырьевого комплекса (далее-МСК). Не менее важный кадровый потенциал и социальные проблемы шахтерских городов исследуются с помощью социальной компоненты PEST-анализа. Последним фактором является технологическая компонента. Целью её исследования принято считать выявление тенденций в технологическом развитии, которые зачастую являются причинами изменений и потерь рынка, а также появления новых видов сырья и ресурсов.

Анализ выполняется по схеме «фактор — предприятие». Результаты анализа оформляются в виде матрицы, подлежащим которой являются факторы макросреды, сказуемым — сила их влияния, оцениваемая в баллах, рангах и других единицах измерения. Результаты PEST-анализа позволяют оценить внешнюю экономическую ситуацию, складывающуюся в сфере производства и коммерческой деятельности.

SWOT-анализ представляет собой процедуру определения сильных и слабых сторон конкретного предприятия, отрасли или административной единицы, а также возможностей и угроз, исходящих из его ближайшего окружения (внешней среды) (Табл.3).

Проведение SWOT-анализа минерально-сырьевого комплекса региона позволяет систематизировать всю имеющуюся информацию и дает возможность принять взвешенные решения, касающиеся возможностей его развития и потребностей в финансовых ресурсах.

В целом, проведение SWOT-анализа сводится к заполнению матрицы SWOT-анализа. В соответствующие ячейки матрицы необходимо занести сильные и слабые стороны минерально-сырьевого комплекса конкретной территории, а также рыночные возможности и угрозы для предприятий комплекса.

Сильные стороны (Strengths) МСК – возможности и особенности минерально-сырьевого комплекса, обеспечивающие дополнительные преимущества для инвесторов. Сильные стороны могут заключаться в наличии инновационного горного оборудования и передовых технологий, в доступе к особо ценным и уникальным ресурсам, в использовании высококвалифицированного персонала и возможности подготовки кадров, в высоком качестве выпускаемой продукции и т.п.

Слабые стороны (Weaknesses) МСК – отсутствие или низкое качество параметров, необходимых для эффективного функционирования минерально-сырьевого комплекса, а также техническая и технологическая отсталость по сравнению с производителями минерального сырья других регионов. В качестве примера слабых сторон можно привести общераспространенный характер минеральных ресурсов территории, высокий уровень износа основных фондов предприятий МСК, недостаток финансирования, нерациональное использование минерального сырья при добыче и т.п.

Таблица 3

 Матрица SWOT-анализа минерально-сырьевого комплекса региона

Рыночные возможности (Opportunities)  МСК—  это благоприятные обстоятельства на рынке ресурсов, которые предприятия минерально-сырьевого комплекса региона могут использовать для получения преимуществ. В качестве примера рыночных возможностей можно привести дороговизну ресурсов-заменителей, резкий рост спроса, появление новых технологий извлечения полезных ископаемых, возможности комплексного использования сырья и т.п. Следует отметить, что возможностями с точки зрения SWOT-анализа являются не все возможности, которые существуют на рынке, а только те, которые могут использовать предприятия минерально-сырьевого комплекса.

Рыночные угрозы (Threats) МСК— события, наступление которых может оказать неблагоприятное воздействие на  предприятия минерально-сырьевого комплекса региона. Примеры рыночных угроз: выход на рынок новых ресурсов-заменителей, рост налогов, изменение потребностей сбытовых баз МСК, закрытие программ государственной поддержки и т.п. [13].      Необходимо иметь в виду, что один и тот же рыночный фактор для разных предприятий минерально-сырьевого комплекса может быть как угрозой, так и возможностью.

По итогам проведения SWOT-анализа минерально-сырьевого комплекса региона должны быть выявлены конкурентные преимущества минерально-сырьевого комплекса, возможности их реализации, а также пути решения потенциальных и существующих проблем.

Таким образом, на первом этапе механизма финансового обеспечения воспроизводства минерально-сырьевой базы региона следует всесторонне рассмотреть инвестиционные перспективы региона, которые включают следующие этапы: исследование инвестиционного климата региона, анализ конкурентных преимуществ и существующих проблем минерально-сырьевого комплекса региона, а также влияющих на него факторов внешней среды.