Состояние собственного капитала – как фактор оценки финансового состояния организации

Процесс развития рыночных отношений сопровождается значительными изменениями в структуре и составе источников обеспечения финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Собственный капитал и его величина – один из важнейших показателей, характеризующих финансовую стабильность предприятия. Понятие «капитал» является весьма распространенным как в экономической практике, так и в экономической теории. Научная оценка направлений социально-экономических процессов, происходящих в России, зависит от верного понимания этого термина и совершенства методики бухгалтерского учета. В Госпрограмме развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013-2020 гг. утвержден ряд целевых индикаторов по производству сахара, повышения доли отечественной продукции в общем объеме ресурсов [1]. Их выполнение во многом зависит от стабильности, в т.ч. оценки финансового состояния сахарных заводов. Целью работы являлась оценка состояния собственного капитала – как фактора оценки финансового состояния организации.

Свеклосахарное производство России – одна из главных сфер обеспечения населения продовольствием. В РФ существенная часть сахара производится из тростникового сахара-сырца, поэтому для реализации продовольственной безопасности и развития сельского хозяйства необходимо сократить зависимость сахарных заводов от импортного сахара-сырца, а также создать условия для повышения эффективности функционирования свеклосахарного комплекса и поддержания доходности производителей сахара и свекловичного сырья. Сахарная отрасль Южного федерального округа представлена исключительно заводами Краснодарского края, на территории которого в настоящее время функционируют 17 заводов, играющие значительную роль в производстве сахара, так как находятся на территории свеклосеющих зон. ОАО «Кристалл-2» по общеэкономическому рейтингу наиболее крупных и эффективных сахарных заводов занимает 13 место, его опережают ОАО «Сахарный завод «Ленинградский», ЗАО «Успенский сахарник», ЗАО «Кристалл» и ЗАО «Тбилисский сахарный завод» [2].

Экономические активы или ресурсы предприятия представляют форму воплощения капитала. Капитал выступает основным источником формирования благосостояния и представляет собой финансовые ресурсы организации, приносящие доход. Важная роль в реализации этой задачи отводится экономической оценке и анализу эффективности имущества и капитала в хозяйственной деятельности предприятий.

Финансовый аспект оценки собственного капитала основан на понимании собственного капитала как разности между активами и обязательствами. При этом нужно иметь в виду, что обязательства предприятия перед кредиторами не уменьшаются в случае изменения стоимости активов [3].

О повышении значимости капитала и усиление его роли в финансово-хозяйственной деятельности организаций свидетельствуют такие факты, как существенные изменения в подходах к учету. Капитал позволяет сформировать активы, свободные от притязаний лиц, не являющихся собственниками организации, и в этой связи является основой финансовой устойчивости и стабильного, успешного функционирования любой организации. Уровень эффективности деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием объема и структуры капитала. С их помощью вырабатывается стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения.

Динамика величины капитала и его отдельных составляющих, также как и эффективность его использования, являются предметом пристального внимания внешних заинтересованных лиц. Информация о капитале может иметь определяющее значение при принятии ими решений о начале или продолжении сотрудничества с организацией.

Таким образом, необходимость управления капиталом, оптимизацией его структуры, продиктована не только внутренними предпосылками (стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности), но и зависимостью организации от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны.

Однако, многие положения, приведенные в современных источниках, не дают ответа на возникающие вопросы учетно-аналитического обеспечения процесса управления капиталом. В частности, на практике возникают проблемы, связанные с учетом формирования уставного капитала, изменением его величины и структуры, а также аналитическим учетом резервного капитала и нераспределенной прибыли.

Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием объема и структуры капитала. С этой точки зрения, целью управления капиталом любого конкретного предприятия являются удовлетворение потребностей в приобретении необходимых активов и оптимизация структуры капитала для минимизации его стоимости и максимизации стоимости фирмы при допустимом уровне риска [4]. В современных условиях структура собственного капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия – его долгосрочную платежеспособность, величину дохода, рентабельность деятельности. Капитал предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственным и заемным. Оценка состава и структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Целью анализа собственного капитала является выявление основных источников его формирования и изменения, а также их последствия для оценки финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансового состояния осуществляется, целью которого является выявление резервов и улучшения результатов его деятельности, необходимая информация для его проведения представлена в таблице 1. Анализируя динамику валюты баланса за 2012–2014 гг. можно отметить значительный прирост стоимости имущества ОАО «Кристалл-2». Валюта баланса увеличилась на 678209 тыс. р. (темп прироста 151,5%). В структуре активов максимальное увеличение произошло по оборотным активам, с 1011975 тыс. р. В 2012 г. до 1459605 тыс. р. В 2014 г., данное приращение вызвано погашением дебиторской задолженности на конец анализируемого периода.

Внеоборотные активы увеличились как в стоимостном выражении на 230579 тыс. р., так и в их доле в структуре имущества с 23,2% до 26,9% в 2014 г. Максимальный прирост стоимости – на 228704 тыс. р. И доле на 8,0% внеоборотные активы имели в 2013 г., согласно баланса прирост внеоборотных активов за 2013г. объясняется увеличением стоимости основных средств, которая составила 526338 тыс. р. К 297848 тыс. р. В 2012 г., темп прироста составил 176,7%, те есть более, чем в полтора раза. В целом структура активов ОАО «Кристалл-2» соответствует отраслевой специфике, так как более 70% имущества приходится оборотные активы.

Таблица 1 – Анализ структуры и динамики баланса за 2012–2014 гг.

При рассмотрении структуры пассивов, можно отметить незначительные колебания источников собственных средств, и если в 2012 г. они составляли более 39,6% всех средств предприятия,  в 2013 г. снизились до 33,8%, а в 2014 г. вновь увеличились до 37,8%. При этом стоимостная характеристика собственных средств свидетельствует об их постоянном росте. Заемный капитал превышает собственный и составляет около 60% всех источников. ОАО «Кристалл-2» получает и погашает банковские кредиты, как долгосрочные, доля которых составляет от 14,1% до 26,2%, а доля краткосрочных кредитов сократилась с 46,4% до 36,0%.

Доля кредиторской задолженности сократилась с 3,7% в 2012 г. до 2,0% в 2014 г. Общее снижение кредиторской задолженности составило 8140 тыс.р. или 16,7% и это определяется тем, что задолженность перед поставщиками возросла только в 2014 г. с 1502 тыс. р. До 141586 тыс. р.

Таким образом, проводя агрессивную финансовую политику, предприятие наращивает заемные средства, тем самым теряет свою финансовую стабильность, но своевременное погашение банковских кредитов является положительной характеристикой работы собственника.

Анализ состава статей собственного капитала проводится по данным таблицы 2 и позволяет оценить реализацию его основных функций: обеспечения непрерывности деятельности, гарантии защиты капитала кредиторов и возмещения убытков, участия в распределении полученной прибыли и участия в управлении предприятием.

Уставный капитал, в отличие от иных видов источников, представляет собой стабильную неизменную величину, обеспечивает предприятию возможность существования. Уставный капитал – стоимостное отражение совокупного вклада собственников в имущество предприятия при его создании, то есть сумма, отражаемая по статье «Уставный капитал», должна соответствовать величине имущества в активе. Обязательным условием функционирования предприятия является сохранение уставного капитала на уровне не ниже предусмотренной законодательством минимальной величины. В настоящее время для акционерных обществ сумма уставного капитала не должна быть меньше 10000 тыс. р. По данным бухгалтерской отчетности ОАО «Кристалл-2» уставный капитал составляет 40920 тыс. р. И не изменяется в течение анализируемого периода, что отражает стабильность предприятия. Но его доля в структуре собственных источников снижается с 7,9% в 2012 г. до 7,1% в 2013 г. и значительно снижается в 2014 г. до 5,4%, в целом доля снизилась на 2,5%.

Добавочный капитал ОАО «Кристалл-2», как составляющая собственного капитала, объединяет такие элементы: сумма переоценки внеоборотных активов предприятия и собственно добавочный капитал без переоценки, его разнородность требует необходимость его анализа в разрезе отдельных элементов. Добавочный капитал в 2012 г. составил 78995 тыс. р., в 2013 г. 78973 тыс. р. И в 2014 г. – 78927 тыс. р., то есть общее изменение за три года составило 68 тыс. р. В сторону уменьшения (темп роста 99,9%). Доля в структуре собственных источников снижается с 15,2% в 2012 г. до 13,7% в 2013 г. и значительно снижается в 2014 г. до 10,5%, в целом доля снизилась на 2,5%. Основной частью добавочного капитала явилась переоценка внеоборотных активов, доля которой за весь период оставалась неизменной и составляла 86,1%. Добавочный капитал не переоценивался на протяжении анализируемого периода оставался постоянным, его сумма – 11000 тыс. р., в структуре собственного капитала также снизилась с 2,1% в 2012 г. до 1,5% в 2014 г.

Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия в принятии мер по преодолению убытков.

Формирование резервного капитала для акционерных обществ является обязательным, при этом его минимальный размер не должен быть менее 15% уставного капитала. Сумма резервного капитала в течение 2012–2014 гг. составляла 8184 тыс. р., в то время как его доля снизилась с 1,6% в 2012 г. до 1,1% в 2014 г., то есть общее изменение за три года составило 0,5%. Доля резервного капитала к сумме уставного капитала составляет 20,0% и также не противоречит требованиям действующего законодательства. Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия имеет или должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчетности, которые рассматривают резервный капитал предприятия как запас его финансовой прочности.

Таблица 2 – Анализ собственного капитала организации за 2012–2014 гг.

Нераспределенная прибыль представляет собой часть капитала собственников, образующуюся после исключения из полученной прибыли всех обязательных платежей: налогов, процентов и иных платежей из чистой прибыли, а также после формирования резервов. По экономическому содержанию нераспределенную прибыль можно рассматривать как свободный резерв. Сумма нераспределенной прибыли выросла в целом на 233510 тыс. р. Или 59,4%, в том числе на 56416 тыс. р. В 2013 г. по сравнению с 2012 г. (темп роста 114,4%) и в 2014 г. по сравнению с 2013 г. на 177094 тыс. р. (темп роста 139,4%).

Необходимо отметить, что доля нераспределенной прибыли весь период преобладала над долей других элементов собственного капитала, ее общее увеличение составило 7,6% с 2012 г. по 2014 г.

В отчетности ОАО «Кристалл-2» отсутствует информация о финансировании долгосрочных вложений, то есть накоплений или инвестирования капитала за счет использования чистой прибыли, следовательно, сохраняется тенденция увеличения способности наращения средств, вложенных в активы предприятия.

Величина чистых активов определятся значением собственного капитала как остаточной величины средств, которую могли бы получить собственники в случае действительной ликвидации предприятия. Величина собственного капитала (чистых активов) рассматривается в широком смысле как некий запас прочности в случае неэффективной деятельности предприятия в будущем и определенная гарантия защиты интересов кредиторов. В качестве гарантии защиты интересов кредиторов выступает соблюдение обязательного требования наличия чистых активов, стоимость которых по величине должна быть не меньше, чем зарегистрированный уставный капитал. Расчет чистых активов осуществляется по балансу на основании балансовой стоимости активов и пассивов, которая может не совпадать с их рыночной стоимостью.

Анализ чистых активов ОАО «Кристалл-2» основан на данных таблицы 3, согласно которой наблюдается их рост. В 2013 г. их стоимость увеличилась на 56394 тыс. р. Или на 10,8% к уровню 2012 г., а в 2014 г. рост  продолжился, и превышение составило 177284 тыс. р. Или 30,7% к 2013 г. общий прирост чистых активов составил 233678 тыс. р. Или 44,8%. К тому же следует отметить увеличение чистых активов на 30,7% в 2014 г. по сравнению с 2013 г. и на 10,8% в 2013 г. по сравнению с 2012 г.

Таблица 3 – Анализ стоимости чистых активов за 2012–2014 гг.

Превышение чистых активов над уставным капиталом в суммарном выражении имеет положительную динамику и в 2012 г. превышение составило 480157 тыс. р., в 2013 г. – 536551 тыс. р., и в 2014 г. – 713835 тыс. р.

Из данных таблицы 3 видно, что соотношение чистых активов и уставного капитала увеличилось. Если оценивать кратность превышения чистых активов над уставным капиталом, то по годам оно составило соответственно: 12,7, 14,1 и 18,4 раза. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов акционерного общества. В целом, превышение чистых активов над уставным капиталом говорит об устойчивости предприятия, тем более что в динамике этот показатель растет.

Рост показателя рентабельности чистых активов с 16,9% в 2012 г. до 38,4% в 2014 г., характеризует улучшение их использования.

К основным показателям эффективности использования собственного капитала предприятия относятся: фондоотдача, рентабельность и окупаемость собственного капитала, которые приведены в таблице 4.

Фондоотдача собственного капитала характеризует долю реализованной продукции на 1 р. Собственного капитала, в анализируемом периоде эффект от участия в производственной деятельности нестабилен. Фондоотдача выросла в 2013 г. на 0,18 р., то есть эффективность использования собственного капитала выросла. В 2014 г. показатель фондоотдачи отражает снижение эффективности использования собственного капитала на 0,26 р.

Таблица 4 – Показатели эффективности использования собственного капитала

Рентабельность собственного капитала характеризует долю чистой прибыли на 1 р. Собственного капитала, в анализируемом периоде имеет стабильный прирост: в 2013 г. на 3,1%, в 2014 г. – 18,5%.

Окупаемость собственного капитала характеризует отношение среднегодовой суммы собственного капитала к чистой прибыли, в анализируемом периоде положительная динамика: в 2012 г. – 0,148, в 2013 г. – 0,150, в 2014 г. – 0,301. Таким образом, окупаемость средств, инвестированных в собственный капитал, ускоряется.

Данные анализа собственного капитала ОАО «Кристалл-2», проведенного за три года показали, что предприятие работает преимущественно на заемном капитале, который имеет за анализируемый период положительную динамику. В структуре собственного капитала преобладает нераспределенная прибыль, удельный вес добавочного капитала снижается в отчетном году по равнению с базовым, резервный капитал имеет стабильную величину.

Финансовое состояние ОАО «Кристалл-2», одного из ведущих сахарных заводов Краснодарского края, как в целом можно оценить как достаточно устойчивое. Рентабельность невысокая, долговая нагрузка высокая, так ОАО «Кристалл-2» проводит агрессивную финансовую политику.