Предпосылки возникновения суверенных фондов государств
ART 85938
Авторы:
И.
Д. Элякова, А.
Л. Эляков
И.
Д. Элякова, А.
Л. Эляков Библиографическое описание статьи для цитирования:
Элякова
И.
Д.,
Эляков
А.
Л. Предпосылки возникновения суверенных фондов государств // Научно-методический электронный журнал «Концепт». –
2015. – Т. 13. – С.
4686–4690. – URL:
http://e-koncept.ru/2015/85938.htm.
Аннотация. Статья посвящена выявлению предпосылок возникновения суверенных фондов для их эффективного направления, сохранения и преумножения в перспективе; проведению анализа основных факторов, влияющих на объемы суверенных фондов РФ; совершенствованию инструментов и механизмов управления средствами суверенных фондов государств и Российской Федерации.
Ключевые слова:
фактор, зависимость, механизм, использование, предпосылки, суверенный фонд государства, фонд национального благосостояния рф, возникновение
Похожие статьи
Текст статьи
Элякова Изабелла Дамдиновна,Доктор экономических наук, профессор кафедры «Финансы и банковское дело» Финансовоэкономического института ФГАОУ ВПО "Северовосточный федеральный университет имени М.К. Аммосова", г. Якутскelyak@list.ru
Эляков Александр Львович, студент 2 курса группы ФК13, кафедры «Финансы и банковское дело» Финансовоэкономического института ФГАОУ ВПО "Северовосточный федеральный университет имени М.К. Аммосова", г. Якутскelyakov96@mail.ru
Предпосылки возникновения суверенных фондов государств
Аннотация. Статья посвящена выявлению предпосылок возникновения суверенных фондов для их эффективного направления, сохранения и преумножения в перспективе;проведению анализа основных факторов, влияющих на объемы суверенныхфондовРФ; совершенствованию инструментови механизмов управления средствамисуверенных фондов государств и Российской Федерации.Ключевые слова: предпосылки, возникновение, суверенный фондгосударства, Фонд национального благосостоянияРФ, использование, механизм, зависимость, фактор.
Объективные условия развития мировой экономики, включающие чередование периодов экономического роста и кризисных периодов и осознание необходимости замещения истощаемых энергетических ресурсов финансовыми инвестициями, подтолкнули к возникновению института суверенных фондов. Изучение предпосылок возникновения суверенных фондов государств находит свое отражение в экономической науке, последовательно рассматривающей причины, периоды и страны их возникновения. В период резкого ухудшения макроэкономической ситуации в мировом рынке нефти, а также внашей стране изза санкций западных стран и США назреланеобходимость более тщательного изучения истории возникновения и развития суверенных фондов благосостояния государства для выработкиего стратегии и разработке механизмов эффективного управлениясредствами фондов. Суверенный фонд –это фонд, который находится в собственности и под контролем государства, аккумулирующего и управляющего финансовыми средствами общества. Целью работы является выявление предпосылок и факторов влияющих на создание суверенных фондов благосостояния государствадля разработки направлений эффективного их использования и увеличения.Задачамиисследованияявляются:•Вопервых: Изучение причины, периодов и стран возникновения суверенных фондов государств; •Вовторых: Выявление влияния основных факторов, влияющих на суверенные фонды благосостояния государств и РФ; •Втретьих: Рассмотреть проблемы возникновения суверенных фондов государств •Вчетвертых: Проведение анализа динамики изменений объемов суверенных фондов государств и Российской Федерации.Впервые теоретические обоснования его создания и варианты управления накопленными средствами можно встретить вработе шотландского философа Адама Смита «Богатство наций». Средствами, наполняемыми данный фонд, по Смиту, являлась часть прибыли, изъятая от доходов крупных предприятий [1]. В сборнике трудов К. Маркса (1867) была выявлена закономерность, что источникомсуверенных фондов накопления богатств является абсолютная земельная рента. Общие благоприятные тенденции для возникновения суверенных фондов наблюдаются в послевоенный период развития экономики развитых стран в 6080 гг. XX столетия, такие как высокие темпы экономического роста, активная индустриализация и модернизация экономики, обусловленные феноменом наверстывания, вступление развитых стран в эпоху научнотехнической революции, рост стоимости углеводородного сырья. В суверенных фондах накапливались валютные средства от реализации нефти, приток которых в экономику стран грозил вызвать «перегрев», поэтому целесообразнее было их изъять из бюджетов и сформировать инвестиционные фонды [2]. Проблемами суверенных фондов является –накопление валютных средствот реализации нефти, приток которых в экономику стран грозит вызвать ее «перегрев».Несмотря на относительно небольшой срок существования суверенных фондов, насчитывающего шесть десятилетий, Исследователи выделяют несколько этапов в формировании государственных суверенных фондов, так, Р.Х. Ибраев выделяет три этапа в формировании фондов: Первый этап –19531960 гг. Первым фондом национального благосостояния был Инвестиционный Совет Кувейта в Лондоне, созданный в феврале 1953 года. Источником финансирования явилась прибыль от продажи кувейтской нефти. Благодаря накопленному капиталу была создана система государственного управления, что позволило Кувейту объявить о своей независимости от Великобритании. В 1958 году на поступления налога с экспорта фосфатов,единственного добываемого полезного ископаемого на Гильбертовых островах, был создан Резервный фонд выравнивания доходов Кирибати.Второй этап –19611999 гг.; В конце 1990х гг. насчитывалось более 20 суверенных фондов по всему миру. В этот период суверенные фонды национального благосостояния были созданы в Норвегии, Канаде, Сингапуре, Объединенных Арабских Эмиратах, которые в настоящее время входят в список крупнейших суверенных фондов в мире.Третий этап –с 2000 г. по настоящее время. На конец 2013 годапо данным Института суверенных фондов благосостояния в мире создано около 82 суверенных фондов накопления богатств. Крупнейшими суверенными фондами государств в мире наиболее крупными являютсявосемь таких фондов:Государственный пенсионный фонд –Глобальный; Иностранные активы Валютного управления Саудовской Аравии; Инвестиционное управление Абу Даби; Инвестиционная корпорация Китая; Инвестиционное управление Кувейта; Инвестиционный портфель Валютного управления Гонконга; Инвестиционная корпорация Правительства Сингапура; Национальный фонд благосостояния РФ и Резервный фонд РФ.Созданы суверенные фонды в странах БРИКС такие как, Инвестиционная Компания Китая (год создания 2003), Резервный фонд и Фонд национального благосостояния Российской Федерации (год создания 2008) Инвестиционный портфель монетарного агентства Гонконга (год создания 1998) Суверенный Фонд Бразилии [4].Совокупный объемсредств этих фондовсоставил соответственно 4,5 и 5,4 трлн долл.по итогам 2013 и 2014 года.В ходе исследования выявлены основные факторы, влияющие на объемы суверенных фондов государств:–объемы добычи и потребления нефти в мире;–цена за баррель нефти сортаBRENT;
–курс доллара к национальной валюте РФ –к рублю.Анализ изменения объемовмировойдобычии потребления нефти, ценыза баррель нефти сорта BRENTза19982014гг.основанные на официальных статистических материалах приведены в таблице 1.Таблица 1Анализ изменений основных макроэкономических факторов на формирование доходов суверенных фондов государств за 19982014 гг.
ГодыОбъем СФ в мире, млрд долл СШАОбъем добычи нефти, млн тоннОбъем потребления нефти, млн тоннЦена нефти BRENT за барелль, в долл.1998
3774,03653,018,31999
3703,03712,023,72000
3834,03747,028,32001
3 836,03 750,024,42002
3 587,53 765,0252003
3 700,03 700,028,92004
3 879,33 870,038,32005
3 910,03 900,054,42006
3 920,03 930,065,42007
3 915,04 005,072,72008
3 965,03 980,097,72009
3 869,33 905,061,92010
3 930,04 015,079,62011
4 000,04 025,01112012
4 120,04 150,0121,420135470,04 133,04 203,0108,820144581,74 191,04 251,798,9
В результате анализа влияния основных макроэкономических факторов на совокупные объемы около 82 суверенных фондов государствв мире видно, значительное влияние оказывает цена в мировом рынке нефти и ростдобычи и объемов потребления.В ходе исследования выявлены основные факторы, влияющие на объемы ФНБ:–объемы добычи и потребления нефти в РФ;–цена за баррель нефти сорта URALS;–курс доллара к национальной валюте РФ –к рублю.Анализ изменения объемов добычии потребления нефти в Российской федерации и объемы экспорта нефти, ценыза баррель нефти сорта URALS, курса доллара к рублю, ставки рефинансирования Центрального банка РФ и уровня инфляцииза20042014гг.основанные на официальных статистических материалах приведенв таблице 2.
Таблица 2Анализ изменений основных макроэкономических факторов на формирование доходов суверенных фондов Российской Федерации за 20042014 гг.
ГодыОбъем СФ РФ, млрд долл СШАОбъем добычи нефти, млн тоннЦена нефти за барелль URALS,в долл.Курс доллара, руб./долл.Ставка ЦБ РФ, %Инфляция, %200418,146331,0230,713,511,7200525,347545,2128,281310,9200649,948656,3227,1811,69200766,649764,2825,5710,311,9200849,549490,6824,8510,913200936,150155,6131,8211,48,8201057,751274,1130,4488,8201141,5518101,7429,348,16,1201255,0526103,14318,56,4201365,6531100,4131,858,2511,36201467,3552694,2238,6152,984,4
Исходя из анализа данных таблицы 2, объемы добычи и потребления нефти в Российской Федерацииза 14лет имеютхарактер ростас 327до 526 млн.тонн нефти с 2000 по2014 год, цена за баррель нефти имеет тренд к росту, кроме резкого снижения цены на нефть в 2009 г. изза мирового финансового кризиса, а изменение курса доллара к рублю по данным Центрального банка Российской Федерациисоставила с 30,7 до 38,61 руб.за доллар за период 20042014гг.Чтобы выявить зависимость объемов суверенного фонда РФ от цены нефти и курса доллара провели корреляционнорегрессионного анализ зависимости между этими показателями.Согласно, проведенного корреляционнорегрессионного анализа зависимости между объемом суверенного фонда и ценой нефти, между объемом суверенного фонда РФ и курсом доллара выявлено:
коэффициент корреляции между объемом СФ РФ иценой нефти равен 0,94–это означает, что между данными факторами наблюдается высокая взаимосвязь
коэффициент корреляции между объемом СФ РФ и курсом доллара, равен 0,97–это значит, чтонаблюдается высокая взаимосвязьВывели формулу зависимости объемов суверенного фонда РФот курса доллара:
y = 0,2228x4 +3,3056x3 –16,695x2 +32,468x + 69,754
(1)
Данная формула, показывает закономерность изменения объемов суверенного фонда РФ и курса доллара и может являться прогнозируемой моделью данного изменения (объемов суверенного фонда РФ и курса доллара). При данной модели фактические данные изменения объемов суверенного фонда РФ и курса доллара показывают наличие сильной связи между ними:R² = 0,97 (коэффициент детерминации при полиномиальной зависимостиобъемов суверенного фонда РФот курса доллара) Таким образом, результатами исследованияявляются:
1.В результате, выявление предпосылок создания суверенных фондови факторов влияющих на создание суверенных фондов благосостояния государств, где главной причиной создания национального фонда явилось необходимость сохранения средств нации и будущих накоплений.2. Проведение анализа основныхмакроэкономическихфакторов, влияющихна объемы суверенных фондов государств и суверенных фондовРФ на примереФонда национального благосостояния РФ, как изменение и влияние ценынефти в мировом рынке, курсадоллара к рублю и объемовэкспорта нефтидля разработки направлений эффективного их использования.3. Выявлениезависимостиобъемов суверенного фонда РФ: междуобъемами суверенных фондов и курсом доллара к рублю;между объемами суверенных фондов РФ и ценой на нефть, что позволяет спрогнозировать прогнозируемые объемы данных фондов в виде расчетной формулы, предложенной авторами, с помощью которой можноэффективно прогнозироватьобъемы средств суверенных фондовРФ.Здесь важно отметить, что фонды благосостояния создаются не только в масштабах страны, но и в масштабах региона. Например, в Республике Саха (Якутия) с 1993 года действует Целевой фонд будущих поколений, средства которого направляются настроительство объектов социального назначения. Источником для пополнения Фонда служат безвозмездные пожертвования ОАО АК «АЛРОСА» из прибыли на основании договора о социальноэкономическом развитии Республики Саха (Якутия) между Правительством Республики Саха (Якутия) и ОАО АК «АЛРОСА».Мы считаем, что используя, мировой и отечественный опыт возникновения и формирования суверенных фондов, который хранит положительный и отрицательный опыт государств, а также предложенной нами расчетной формулы для составления прогнозных объемов суверенных фондов, которая является одним из перспективных инструментов эффективных механизмовнакопления и увеличения национального богатства во благо будущих поколений Российской Федерации.
Ссылки на источники1.А. Смит. Исследование о природе и причинах богатства народов. М Л., 1935. 2.Ибраев Р.Х. Роль суверенных фондов на современном глобальном рынке капитала.//Российский внешнеэкономический вестник. –2013. №9. –с.9498.
Эляков Александр Львович, студент 2 курса группы ФК13, кафедры «Финансы и банковское дело» Финансовоэкономического института ФГАОУ ВПО "Северовосточный федеральный университет имени М.К. Аммосова", г. Якутскelyakov96@mail.ru
Предпосылки возникновения суверенных фондов государств
Аннотация. Статья посвящена выявлению предпосылок возникновения суверенных фондов для их эффективного направления, сохранения и преумножения в перспективе;проведению анализа основных факторов, влияющих на объемы суверенныхфондовРФ; совершенствованию инструментови механизмов управления средствамисуверенных фондов государств и Российской Федерации.Ключевые слова: предпосылки, возникновение, суверенный фондгосударства, Фонд национального благосостоянияРФ, использование, механизм, зависимость, фактор.
Объективные условия развития мировой экономики, включающие чередование периодов экономического роста и кризисных периодов и осознание необходимости замещения истощаемых энергетических ресурсов финансовыми инвестициями, подтолкнули к возникновению института суверенных фондов. Изучение предпосылок возникновения суверенных фондов государств находит свое отражение в экономической науке, последовательно рассматривающей причины, периоды и страны их возникновения. В период резкого ухудшения макроэкономической ситуации в мировом рынке нефти, а также внашей стране изза санкций западных стран и США назреланеобходимость более тщательного изучения истории возникновения и развития суверенных фондов благосостояния государства для выработкиего стратегии и разработке механизмов эффективного управлениясредствами фондов. Суверенный фонд –это фонд, который находится в собственности и под контролем государства, аккумулирующего и управляющего финансовыми средствами общества. Целью работы является выявление предпосылок и факторов влияющих на создание суверенных фондов благосостояния государствадля разработки направлений эффективного их использования и увеличения.Задачамиисследованияявляются:•Вопервых: Изучение причины, периодов и стран возникновения суверенных фондов государств; •Вовторых: Выявление влияния основных факторов, влияющих на суверенные фонды благосостояния государств и РФ; •Втретьих: Рассмотреть проблемы возникновения суверенных фондов государств •Вчетвертых: Проведение анализа динамики изменений объемов суверенных фондов государств и Российской Федерации.Впервые теоретические обоснования его создания и варианты управления накопленными средствами можно встретить вработе шотландского философа Адама Смита «Богатство наций». Средствами, наполняемыми данный фонд, по Смиту, являлась часть прибыли, изъятая от доходов крупных предприятий [1]. В сборнике трудов К. Маркса (1867) была выявлена закономерность, что источникомсуверенных фондов накопления богатств является абсолютная земельная рента. Общие благоприятные тенденции для возникновения суверенных фондов наблюдаются в послевоенный период развития экономики развитых стран в 6080 гг. XX столетия, такие как высокие темпы экономического роста, активная индустриализация и модернизация экономики, обусловленные феноменом наверстывания, вступление развитых стран в эпоху научнотехнической революции, рост стоимости углеводородного сырья. В суверенных фондах накапливались валютные средства от реализации нефти, приток которых в экономику стран грозил вызвать «перегрев», поэтому целесообразнее было их изъять из бюджетов и сформировать инвестиционные фонды [2]. Проблемами суверенных фондов является –накопление валютных средствот реализации нефти, приток которых в экономику стран грозит вызвать ее «перегрев».Несмотря на относительно небольшой срок существования суверенных фондов, насчитывающего шесть десятилетий, Исследователи выделяют несколько этапов в формировании государственных суверенных фондов, так, Р.Х. Ибраев выделяет три этапа в формировании фондов: Первый этап –19531960 гг. Первым фондом национального благосостояния был Инвестиционный Совет Кувейта в Лондоне, созданный в феврале 1953 года. Источником финансирования явилась прибыль от продажи кувейтской нефти. Благодаря накопленному капиталу была создана система государственного управления, что позволило Кувейту объявить о своей независимости от Великобритании. В 1958 году на поступления налога с экспорта фосфатов,единственного добываемого полезного ископаемого на Гильбертовых островах, был создан Резервный фонд выравнивания доходов Кирибати.Второй этап –19611999 гг.; В конце 1990х гг. насчитывалось более 20 суверенных фондов по всему миру. В этот период суверенные фонды национального благосостояния были созданы в Норвегии, Канаде, Сингапуре, Объединенных Арабских Эмиратах, которые в настоящее время входят в список крупнейших суверенных фондов в мире.Третий этап –с 2000 г. по настоящее время. На конец 2013 годапо данным Института суверенных фондов благосостояния в мире создано около 82 суверенных фондов накопления богатств. Крупнейшими суверенными фондами государств в мире наиболее крупными являютсявосемь таких фондов:Государственный пенсионный фонд –Глобальный; Иностранные активы Валютного управления Саудовской Аравии; Инвестиционное управление Абу Даби; Инвестиционная корпорация Китая; Инвестиционное управление Кувейта; Инвестиционный портфель Валютного управления Гонконга; Инвестиционная корпорация Правительства Сингапура; Национальный фонд благосостояния РФ и Резервный фонд РФ.Созданы суверенные фонды в странах БРИКС такие как, Инвестиционная Компания Китая (год создания 2003), Резервный фонд и Фонд национального благосостояния Российской Федерации (год создания 2008) Инвестиционный портфель монетарного агентства Гонконга (год создания 1998) Суверенный Фонд Бразилии [4].Совокупный объемсредств этих фондовсоставил соответственно 4,5 и 5,4 трлн долл.по итогам 2013 и 2014 года.В ходе исследования выявлены основные факторы, влияющие на объемы суверенных фондов государств:–объемы добычи и потребления нефти в мире;–цена за баррель нефти сортаBRENT;
–курс доллара к национальной валюте РФ –к рублю.Анализ изменения объемовмировойдобычии потребления нефти, ценыза баррель нефти сорта BRENTза19982014гг.основанные на официальных статистических материалах приведены в таблице 1.Таблица 1Анализ изменений основных макроэкономических факторов на формирование доходов суверенных фондов государств за 19982014 гг.
ГодыОбъем СФ в мире, млрд долл СШАОбъем добычи нефти, млн тоннОбъем потребления нефти, млн тоннЦена нефти BRENT за барелль, в долл.1998
3774,03653,018,31999
3703,03712,023,72000
3834,03747,028,32001
3 836,03 750,024,42002
3 587,53 765,0252003
3 700,03 700,028,92004
3 879,33 870,038,32005
3 910,03 900,054,42006
3 920,03 930,065,42007
3 915,04 005,072,72008
3 965,03 980,097,72009
3 869,33 905,061,92010
3 930,04 015,079,62011
4 000,04 025,01112012
4 120,04 150,0121,420135470,04 133,04 203,0108,820144581,74 191,04 251,798,9
В результате анализа влияния основных макроэкономических факторов на совокупные объемы около 82 суверенных фондов государствв мире видно, значительное влияние оказывает цена в мировом рынке нефти и ростдобычи и объемов потребления.В ходе исследования выявлены основные факторы, влияющие на объемы ФНБ:–объемы добычи и потребления нефти в РФ;–цена за баррель нефти сорта URALS;–курс доллара к национальной валюте РФ –к рублю.Анализ изменения объемов добычии потребления нефти в Российской федерации и объемы экспорта нефти, ценыза баррель нефти сорта URALS, курса доллара к рублю, ставки рефинансирования Центрального банка РФ и уровня инфляцииза20042014гг.основанные на официальных статистических материалах приведенв таблице 2.
Таблица 2Анализ изменений основных макроэкономических факторов на формирование доходов суверенных фондов Российской Федерации за 20042014 гг.
ГодыОбъем СФ РФ, млрд долл СШАОбъем добычи нефти, млн тоннЦена нефти за барелль URALS,в долл.Курс доллара, руб./долл.Ставка ЦБ РФ, %Инфляция, %200418,146331,0230,713,511,7200525,347545,2128,281310,9200649,948656,3227,1811,69200766,649764,2825,5710,311,9200849,549490,6824,8510,913200936,150155,6131,8211,48,8201057,751274,1130,4488,8201141,5518101,7429,348,16,1201255,0526103,14318,56,4201365,6531100,4131,858,2511,36201467,3552694,2238,6152,984,4
Исходя из анализа данных таблицы 2, объемы добычи и потребления нефти в Российской Федерацииза 14лет имеютхарактер ростас 327до 526 млн.тонн нефти с 2000 по2014 год, цена за баррель нефти имеет тренд к росту, кроме резкого снижения цены на нефть в 2009 г. изза мирового финансового кризиса, а изменение курса доллара к рублю по данным Центрального банка Российской Федерациисоставила с 30,7 до 38,61 руб.за доллар за период 20042014гг.Чтобы выявить зависимость объемов суверенного фонда РФ от цены нефти и курса доллара провели корреляционнорегрессионного анализ зависимости между этими показателями.Согласно, проведенного корреляционнорегрессионного анализа зависимости между объемом суверенного фонда и ценой нефти, между объемом суверенного фонда РФ и курсом доллара выявлено:
коэффициент корреляции между объемом СФ РФ иценой нефти равен 0,94–это означает, что между данными факторами наблюдается высокая взаимосвязь
коэффициент корреляции между объемом СФ РФ и курсом доллара, равен 0,97–это значит, чтонаблюдается высокая взаимосвязьВывели формулу зависимости объемов суверенного фонда РФот курса доллара:
y = 0,2228x4 +3,3056x3 –16,695x2 +32,468x + 69,754
(1)
Данная формула, показывает закономерность изменения объемов суверенного фонда РФ и курса доллара и может являться прогнозируемой моделью данного изменения (объемов суверенного фонда РФ и курса доллара). При данной модели фактические данные изменения объемов суверенного фонда РФ и курса доллара показывают наличие сильной связи между ними:R² = 0,97 (коэффициент детерминации при полиномиальной зависимостиобъемов суверенного фонда РФот курса доллара) Таким образом, результатами исследованияявляются:
1.В результате, выявление предпосылок создания суверенных фондови факторов влияющих на создание суверенных фондов благосостояния государств, где главной причиной создания национального фонда явилось необходимость сохранения средств нации и будущих накоплений.2. Проведение анализа основныхмакроэкономическихфакторов, влияющихна объемы суверенных фондов государств и суверенных фондовРФ на примереФонда национального благосостояния РФ, как изменение и влияние ценынефти в мировом рынке, курсадоллара к рублю и объемовэкспорта нефтидля разработки направлений эффективного их использования.3. Выявлениезависимостиобъемов суверенного фонда РФ: междуобъемами суверенных фондов и курсом доллара к рублю;между объемами суверенных фондов РФ и ценой на нефть, что позволяет спрогнозировать прогнозируемые объемы данных фондов в виде расчетной формулы, предложенной авторами, с помощью которой можноэффективно прогнозироватьобъемы средств суверенных фондовРФ.Здесь важно отметить, что фонды благосостояния создаются не только в масштабах страны, но и в масштабах региона. Например, в Республике Саха (Якутия) с 1993 года действует Целевой фонд будущих поколений, средства которого направляются настроительство объектов социального назначения. Источником для пополнения Фонда служат безвозмездные пожертвования ОАО АК «АЛРОСА» из прибыли на основании договора о социальноэкономическом развитии Республики Саха (Якутия) между Правительством Республики Саха (Якутия) и ОАО АК «АЛРОСА».Мы считаем, что используя, мировой и отечественный опыт возникновения и формирования суверенных фондов, который хранит положительный и отрицательный опыт государств, а также предложенной нами расчетной формулы для составления прогнозных объемов суверенных фондов, которая является одним из перспективных инструментов эффективных механизмовнакопления и увеличения национального богатства во благо будущих поколений Российской Федерации.
Ссылки на источники1.А. Смит. Исследование о природе и причинах богатства народов. М Л., 1935. 2.Ибраев Р.Х. Роль суверенных фондов на современном глобальном рынке капитала.//Российский внешнеэкономический вестник. –2013. №9. –с.9498.
