Assessment of the role of bank credit in the modern Russian economy

Определяющим фактором развития страны с любым типом экономики является финансовая политика, которая, так или иначе затрагивает такой сегмент, как кредитование.

Ученые всегда по-разному рассматривали роль кредита в экономике России. Существует две теории, объясняющие отрицательное воздействие кредита. В рамках монетарной теории все кризисные явления в экономике рассматриваются как результат выдачи банковских кредитов. Последователями данной концепции были С. Оверстоун, Р. Торренс и др. Вторая теория – теория чрезмерного инвестирования (Дж. Вильсон и др.). Причина кризисных явлений – чрезмерное инвестирование: в случае снижения ставки по кредиту для стимулирования экономического роста в предпринимательской среде формируется оптимизм и происходит осуществление инвестиционных проектов, на которые впоследствии не хватит ресурсов [1].

На сегодняшний день достаточно много исследований, доказывающих влияние кредитования на экономический рост в стране. Так, например, специалисты МФВ и Всемирного банка выявили прямую зависимость темпов роста экономики от степени развития финансовой системы в стране [2].

Тем не менее особая роль кредитования отчетливо прослеживается в событиях XXI в. Так, например, фактором кризиса в финансовой сфере в 2008 г. выступает денежно-кредитная экспансия: при высоком росте внутреннего кредитования в условиях фиксированного валютного курса начинают сокращаться резервы. Банки берут на себя больший риск при облегчении условий доступа к кредитным ресурсам. Чрезмерная кредитная экспансия может привести к банковскому кризису, воздействующему на состояние валютного рынка. Агрессивная кредитная политика – одна из причин мирового кризиса в 2008 г. Кредит способствует стабильности финансовой системы.

Необходимо подчеркнуть, что рост экономики достигается за счет расширенного воспроизводства основного капитала промышленных предприятий, а это требует ресурсного обеспечения. Возможность использования кредитных ресурсов сводит к минимуму необходимость накапливания собственных средств. За счет этого ресурсы быстрее вовлекаются в хозяйственный оборот.

Кредитование субъектов малого и среднего бизнеса ведет к росту эффективности использования средств. Увеличение кредитования субъектов приводит к росту оборота, что благоприятно сказывается на экономике.

В табл. 1 представлены данные по обороту субъектов малого и среднего предпринимательства (далее – МСП) и объему банковского кредитования за 2010–2016 гг. Резкий рост оборота с 2014 по 2015 г. обусловлен изменением критериев отнесения к той или иной группе субъектов МСП. Тем не менее для данного временного интервала коэффициент детерминации между показателями составляет около 70%, что говорит о заметном влиянии объема банковского кредитования на оборот субъектов МСП.

Таблица 1

Динамика оборота субъектов малого и среднего предпринимательства

и объема банковского кредитования, трлн руб. [3]

Таким образом, в историческом контексте мы видим отрицательное влияние кредита на экономику, однако быстрое привлечение средств в оборот предприятий и расширение их деятельности обеспечивается именно за счет кредитования [4].

Следуя поставленной цели – оценке роли банковского кредита в современной российской экономике, рассмотрим влияние объема банковского кредита на объем ВВП и денежной массы.

Влияние объема потребительского кредитования на ВВП достаточно очевидно, поскольку одним из факторов, оказывающих воздействие на рост ВВП, является внутренний платежеспособный спрос. Из-за стимулирования спроса возникает благоприятный инвестиционный климат и начинают развиваться конкурентоспособные предприятия. Стимулирование спроса возможно за счет роста покупательской способности населения, который, в свою очередь, возможен за счет роста либо доходов населения, либо кредитования.

Влияние увеличения объемов банковского кредитования подтверждает Центральный банк (ЦБ). В январе – марте 2019 г. ВВП вырос на 0,5%. При этом ЦБ отмечает, что темпы роста ВВП могли бы снизиться до 0%, если бы не рост необеспеченного потребительского кредитования. В докладе Банка России в качестве основного вывода сказано, что кредитование существенно влияет на объемы потребления и ВВП страны [5].

Согласно исследованию О. И. Лаврушина, существует прямое влияние объема кредитования на ВВП [6]. Рассмотрев оба показателя в динамике с 2007 г., мы видим примерно одинаковый тренд: совпадение в критической точке – 2008 г. (см. рис. 1 и 2).

Влияние кредита на денежную массу объясняется тем, что именно за счет кредитных операций банки способны увеличивать предложение денег [7].

Кредитные операции, как уже было сказано ранее, влияют на скорость обращения денег. Скорость обращения денег – один из ключевых факторов, воздействующих на объем денежной массы. Также на скорость влияет и уровень процентной ставки за кредит.

В свою очередь, объем денежной массы является одним из ключевых факторов, воздействующих на экономическое развитие. Недостаточный уровень монетизации экономики приводит к замедлению темпов роста. Избыток денежной массы приводит к увеличению темпов роста инфляции, усилению социального напряжения в обществе [8].

В целях подтверждения влияния объема банковского кредитования на ВВП и объем денежной массы были построены две регрессионные модели.

В рамках первой модели определяется влияние объема банковского кредитования на валовой внутренний продукт (ВВП) России. В качестве экзогенной переменной в данном случае выступает ВВП, а эндогенной – объем кредитов, предоставленных банками физическим лицам и организациям. Информационной базой для построения модели являются данные официального сайта Банка России об объемах банковского кредитования и Федеральной службы государственной статистики об объеме ВВП (табл. 2).

Таблица 2

Динамика объема выданных кредитов, ВВП России, денежной массы,

трлн руб. [9–11]

С помощью инструментов MS Excel была оценена модель парной линейной регрессии (использовались данные 2009–2017 гг.):

^{(5,53)          (0,21)}

Параметры модели являются статистически значимыми, поскольку статистика B₀ = 4,51 > t_кр =2,37, статистика B₁ = 8,63 > t_кр = 2,37. Расчеты проводились на уровне значимости = 0,05.

С помощью процедуры F-теста была оценена значимость модели в целом. Fвычисленное = 74,44 > Fтест = 5,59, что свидетельствует о значимости регрессии в целом.

Также была проведена проверка адекватности модели: Yp^-= 84,6 < Yp = 103,6 < Yp⁺ = 117,9, что говорит об адекватности модели и возможности ее использования для построения прогноза.

Оценивая качество модели, можно сделать вывод о том, что коэффициент детерминации между объемом ВВП и объемом кредитов составляет 91,4%. Это означает, что модель является приемлемой, между переменными существует сильная прямая связь. Для того чтобы число регрессоров не влияло на статистику R², рассмотрим скорректированный коэффициент детерминации. Он равен 90,2%, близок к 100%, значит, в модели учтен важный фактор роста ВВП [12]. Вывод о сильной корреляции можно сделать, построив график (рис. 3): чем больше объем выданных кредитов, тем выше ВВП.

Рис. 3. Зависимость ВВП России от объема выданных кредитов

Вторая модель характеризует влияние объема банковского кредитования на величину денежной массы (денежный агрегат М2).

Экзогенной переменной является объем денежной массы, а эндогенной – объем кредитов, предоставленных российскими банками организациям и физическим лицам. Информационной базой для построения модели являются данные официального сайта Банка России об объемах банковского кредитования и денежной массы.

С помощью инструментов MS Excel была оценена модель парной линейной регрессии (использовались данные 2009–2017 гг.):

^{(1,96)      (0,07)}

Параметр модели B₀ является статистически незначимым, поскольку статистика B₀ = 2,06 < t_кр = 2,37, но B₁ статистически значим, поскольку статистика B₁ = 12,03 > t_кр = 2,37. Расчеты проводились на уровне значимости = 0,05.

С помощью процедуры F-теста была оценена значимость модели в целом. Fвычисленное = 144, 79 > Fтест = 5,59, что говорит о значимости регрессии в целом.

Была проверена адекватность модели. Yp^-= 35,95 < Yp =38,42 < Yp⁺ = 47,77, что подтверждает адекватность модели и возможность ее использования для построения прогноза.

Коэффициент детерминации между объемом денежной массы и объемом кредитов составляет 95,4%. Это означает, что модель является приемлемой, между переменными существует сильная прямая связь. Скорректированный коэффициент детерминации равен 94,7%, близок к 100%, значит, в модели учтен важный фактор роста объема денежной массы.

Путем построения эконометрических моделей было доказано, что объем банковского кредитования оказывает существенное влияние на ВВП и на объем денежной массы. Количественное измерение этого влияния – основа для дальнейшего анализа финансовой сферы, построения прогнозных расчетов. Устойчивое функционирование секторов экономики достигается за счет соответствия структуры ее банковского сектора структуре экономики в целом. Банковский сектор должен в необходимом и достаточном объеме обеспечивать потребности экономики в кредите в целях обеспечения ее устойчивого роста.